Làn sóng đầu tư bùng nổ vào AI đang tiếp sức cho đợt tăng giá mạnh nhất của chứng khoán Phố Wall trong nhiều năm. Các cây bút chuyên gia của Forbes phân tích liệu nhà đầu tư đang “lướt” theo xu hướng tăng hay đang đặt cược vào một cú “thổi bay” liên quan đến AI.
“Khi bong bóng hình thành, ngay cả những người thông minh cũng có thể bị cuốn theo vì một phần sự thật trong đó,” CEO OpenAI Sam Altman nói.
Thị trường đang tăng mạnh. Định giá bị đẩy lên cao. Và sự hào hứng với mọi thứ gắn với trí tuệ nhân tạo đang rót hàng trăm tỷ USD vào công nghệ có sức chuyển đổi sâu sắc bậc nhất của kỷ nguyên hiện đại.
“AI không chỉ là một trào lưu nhất thời; đây là đỉnh cao của hàng thập kỷ tiến hóa của điện toán,” Jon Markman, cây bút Forbes chuyên phân tích cổ phiếu công nghệ, viết. “Toàn bộ các lớp trong hệ sinh thái công nghệ—từ sản xuất điện, bán dẫn cho tới phần mềm doanh nghiệp—đang được tái kiến trúc cho một thế giới lấy AI làm trung tâm. Đây là một chuyển dịch mang tính cấu trúc.”
Vậy liệu đà tăng này có bền vững, hay chỉ là một bong bóng khác sắp vỡ—có thể thổi bay 40 nghìn tỷ USD vốn hóa của Nasdaq và nhấn chìm các công ty AI mới nổi nhanh chẳng kém tốc độ chúng xuất hiện?
Trong nhiều tháng, các tác giả chuyên gia của Forbes luôn trong trạng thái “canh chừng” rủi ro bong bóng AI: vừa ghi nhận những tín hiệu đáng tin cậy cho thấy nền tảng có thể vững, vừa cảnh báo những “điểm dễ tổn thương” khiến người ta nhớ đến cú sập dot-com của một thế hệ trước.
“Tôi thấy có ba kịch bản,” Peter Cohan, cây bút thị trường cấp cao của Forbes, nói. “GenAI tiếp tục bùng nổ; hoặc ‘hạ cánh mềm’, trong đó định giá giảm nhẹ; hoặc kịch bản OpenAI phá sản, kéo mọi thứ sụp đổ đột ngột nếu công ty không huy động thêm vốn để bù cho hoạt động kinh doanh thua lỗ.”
Thật vậy, OpenAI—cái tên dễ nhận diện nhất trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo—đã trở thành biểu tượng đồng thời là động lực của cơn sốt này.
Mỗi “siêu thương vụ” mà OpenAI ký kết—với AMD, Broadcom, Nvidia, Oracle và thậm chí Walmart—hoặc đang củng cố thêm nền tảng AI bằng những cam kết trị giá hàng tỷ USD, hoặc lại góp phần thổi phồng bong bóng tiềm ẩn. Nỗi bất an tăng lên, trong khi đồng thuận của giới đầu tư dao động từ lạc quan thận trọng đến lạc quan “thách thức” mọi hoài nghi.
Đồng sáng lập kiêm CEO OpenAI Sam Altman đã ký các thỏa thuận với những “đại gia” của nền kinh tế AI, trong đó có Nvidia, Oracle và AMD.
Bên Trong Nền Kinh Tế AI Mới
Sol Rashidi, cộng tác viên Forbes và người kỳ cựu trong giới công nghệ lớn, chỉ ra “tham vọng của OpenAI” trong việc tích hợp dọc năng lực tính toán, dữ liệu và huấn luyện mô hình ở quy mô chưa từng có. Theo Rashidi, CEO Sam Altman và đội ngũ của ông đã “lặng lẽ xây dựng một ‘bộ chiến lược’ dựa trên việc kiểm soát hệ sinh thái, tận dụng lợi thế sở hữu ở các khâu thượng nguồn, và triển khai ở quy mô công nghiệp—qua đó định hình giai đoạn phát triển tiếp theo của AI.”
Markman đồng tình: “Khác với các cơn cuồng nhiệt mang tính đầu cơ của quá khứ, làn sóng AI ngày nay không dựa trên những sản phẩm ‘vaporware’ hay cách đo lường kiểu ‘lượt xem/lượng truy cập’. Nó đứng trên nền nhu cầu hữu hình, sản phẩm thật và nhu cầu tính toán ở mức cực lớn.”
Nhưng chính nhu cầu tính toán đó lại vô cùng tốn kém, đòi hỏi hàng trăm tỷ USD đầu tư mới vào hạ tầng.
Các thương vụ có thể “tài trợ” cho đổi mới—vốn là một trong những động lực tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ, Christer Holloman, cộng tác viên Forbes, nhận định. Có lẽ thương vụ mang tính sống còn nhất trong nền kinh tế AI là hợp tác giữa OpenAI và hãng chip Nvidia—công ty niêm yết có giá trị lớn nhất và cũng là “phong vũ biểu” quan trọng của ngành công nghệ.
Forbes Nvidia Trở Thành Công Ty Đầu Tiên Đạt Mốc 5 Nghìn Tỷ USD Bởi Ty Roush
Nhu cầu bùng nổ đối với hạ tầng AI đang thúc đẩy làn sóng xây dựng các trung tâm dữ liệu trên toàn cầu.
Tiếng Vang Của Thời Dot-Com
“Điều gì sẽ xảy ra khi bong bóng AI bắt đầu xì hơi?” Cortney Harding, cộng tác viên Forbes về AI, đặt câu hỏi. “Đã có một vài dấu hiệu cảnh báo sớm cho thấy thị trường đang trở nên quá ‘nóng’ và có thể đang tiến gần đến vùng bong bóng dot-com đầu những năm 2000.”
Vào năm 2000, các cổ phiếu công nghệ hàng đầu—Cisco, Dell, Intel, Lucent và Microsoft—chiếm 15% chỉ số S&P 500. “Mức độ tập trung như vậy làm rủi ro tăng cao,” Paulo Carvão, cộng tác viên Forbes và nghiên cứu viên cao cấp tại Harvard, nói. Carvão cảnh báo ngày nay còn đáng lo hơn: nhóm cổ phiếu “Magnificent Seven”, trong đó có một số cái tên AI được ưu ái nhất, hiện chiếm hơn một phần ba tỷ trọng của S&P.
“Mối lo ít nằm ở lời hứa dài hạn của AI, mà nằm ở kỳ vọng bị thổi phồng—thứ có thể dọn đường cho một đợt điều chỉnh mạnh,” Carvão nói, đồng thời bổ sung: “Lối tư duy nhị phân—dao động giữa thổi phồng và nỗi sợ bong bóng AI—có thể làm hạn chế những phân tích tinh tế và đa chiều hơn.”
Forbes Thách Thức Nỗi Lo Bong Bóng: Vì Sao Nhà Đầu Tư Vẫn Gắn Bó Với Start-Up AI Bởi David Prosser
Forbes Bài Học Then Chốt Về Bong Bóng AI Từ Bong Bóng Dot-Com: Đừng Tự Động Hóa, Hãy Đổi Mới Bởi Gil Press
Forbes Điều Này Giúp Bạn Tự Bảo Vệ Trước Bong Bóng AI, Trả Cổ Tức 7,7% Bởi Michael Foster
Forbes Hy Vọng Cuối Cùng Trước Khi Bong Bóng AI Phát Nổ: Thuần Hóa LLM Bởi Eric Siegel
Tags: AI investment boom, Stock market bubble risk, OpenAI partnerships
Tags: AI investment boom, Stock market bubble risk, OpenAI partnerships
